国庆节后食品包装袋需求持续好转，塑编订单小幅增加，PP 下游整体开工环比回升，但成品库存有待消化。宁波大榭、中韩石化等装置集中检修，拉丝生产比例小幅下降，仍处低位，石化存量装置供应压力缓解。国庆节前备货使市场情绪好转，石化去库提速，国庆期间石化累库幅度与近年相当，目前库存仍处偏高水平。原油价格低位反弹，PP 开启备货，金九银十旺季到来，成交好转，预计需求有望回升，国家政策使市场情绪改善，预计 PP 企稳反弹。塑料下游农膜订单增速较快，建议多塑料空 PP。期货方面，PP2501 合约减仓震荡上行，最低价 7632 元/吨，最高价 7676 元/吨，最终收盘于 7662 元/吨，涨幅 0.39%，持仓量减少 8878 手至 345602 手，在 20 日均线上方。现货方面，PP 现货品种价格多数稳定，拉丝报 7490 - 7700 元/吨，共聚报 7590 - 7920 元/吨。基本面上，供应端新增检修装置，PP 企业开工率降至 83%左右，较去年同期低 4 百分点，处于中性水平。需求方面，截至 10 月 11 日当周，PP 下游开工率环比国庆节前回升 0.17 个百分点至 51.20%，处近年同期低位。食品包装袋需求好转，塑编订单增加，仍处较低水平。国庆假期石化库存累库 27 万吨至 93 万吨，周五早库环比下降 1 万吨至 88.5 万吨，较去年同期高 10 万吨，仍处偏高水平。原料端原油，布伦特原油 12 合约上涨至 79 美元/桶，中国 CFR 丙烯价格环比持平于 850 美元/吨。